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1月20日，黄金期现货价钱双双冲上4700好意思元，COMEX黄金一度涨至4752好意思元/盎司，再创历史新高。白银更是冲破每盎司95好意思元，向100好意思元迈进。
国内贵金属价钱奉陪大涨，沪金期货冲上1073元/克，年内积累涨幅已超8%；沪银期货日内最高冲上23690元/千克，20日晚夜盘高位回落，限制发稿报23009元/千克。
在贵金属涨势再起之际，往来所弘远脱手降温。
1月20日晚，上海期货往来所（下称“上期所”）发告示知，连系休养了铜、铝、黄金、白银期货关连合约的往来保证金比例和涨跌停板幅度。其中，铜、铝期货为本年以来初次休养风控参数。
风控升级：金属品种互异化提保扩版
具体看来，黄金、白银期货各合约按到期月份互异化休养，幅度区间差异为15%～16%、15%～17%，对应保证金比例同步上调。
铜、铝期货已上市合约涨跌停板幅度调至8%，套保握仓保证金比例9%、一般握仓10%。
此外，上期所子公司上海海外动力往来中心也发告示知，休养海外铜期货关连合约往来保证金比例和涨跌停板幅度。海外铜期货已上市合约的涨跌停板幅度休养为8%，套保握仓往来保证金比例休养为9%，一般握仓往来保证金比例休养为10%。
近期，有色金属、贵金属期货价钱全面走强。限制1月20日，COMEX白银期货价钱年内累计涨幅已超34%。国内商场，碳酸锂期货打破17万元/吨。岁首于今，沪铝、沪铜屡次刷新历史新高，现在差异最高触及25.07万元/吨、10.56万元/吨。
对此，上期所年内已就关连品种屡次出台风控法子。除了黄金白银期货、还波及锡期货、镍期货，风控法子包括上调平仓往来手续费、对关连合约往来名额、提升往来保证金比例和涨跌停板幅度等。
上海黄金往来所于1月12日发告示知称，近期受多重身分影响，贵金属价钱波动权贵加重，不细目性握续上升。并指示各会员单元密切心思商场行情变化，投资者作念好风陡立扰责任，合理限度仓位，感性投资。
国信期货首席分析师顾冯达暗示，此举是在近阶段海外金属价钱高波动且相近春节长假的明锐时点，国内期货往来所强化商场监管、阻扰系统性风险的针对性举措，旨在指点商场感性参与，艳羡往来纪律褂讪。
高波动趋势延续，超买风险积累
商场所上，多重身分共同燃烧贵金属行情。
“短期内，投契性往来资金的流入阶段性抬升了黄金波动核心。”一位贵金属往来东谈主士告诉记者，宏不雅面上，大家地缘政事垂死升级，特朗普政府对欧洲八国加征关税的威逼推升避险需求；好意思联储宽松预期强化，都为金银价钱持续提供撑握。
尽管现在黄金价钱巨高不下，多家外资投行依旧上调了金价预期。
“谈判到往时一个世纪四次黄金牛市的平均涨幅约为300%，黄金价钱有望打破6000好意思元。”好意思国银行首席投资策略师Hartnett合计，天然超买的牛市总会出现刚劲回调，但不错合计黄金的更高建立比例仍然合理。现在好意思国银行高净值客户的黄金建立比例仅为0.6%。
早前，摩根大通上调金价预期，展望到2026年第四季度金价将达到每盎司5000好意思元，长久指标给出每盎司6000好意思元对可能性。
博时基金基金司理王祥对第一财经分析，本年来地缘风险与生意风险交汇，对金价造成有劲撑握，最新升级为对欧洲国度的关税威逼。同期，高盛商品指数的年度调仓已基本达成，短期冲击往时后，趋势资金有望重新入场，上周内大家最大黄金ETF-spdr增仓超20吨。
不外短期内黄金、白银被超买已是事实，随之带来的风险积累阻滞苛刻。
国联期货研报指示风险称，短期来看，2026年开年后好意思国系列地缘行为推升大家避险情怀，特朗普政府在地缘博弈、关税及好意思联储东谈主事阻挠等畛域同步发力，战术标的不细目性握续抬升，加大商场的波动。
广发期货贵金属策动员叶倩宁分析称，贵金属2026—2027年的指标价钱均被进一步上调，标明在宏不雅金融属性和供需基本面利好预期下，商场对贵金属长久走势握续看好，其价钱核心将缓缓上抬，同期高波动将成为常态。
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王人琦
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